今年上半年，上市券商资管业务实现手续费净收入274.73亿元，同比增长24%。但在自营等业务全面拉动券商业绩的背景下，资管业务收入对整体营收的贡献比例，从去年同期的8.76%降至7.53%。

整体而言，券商资管业务仍在转型探索期。截至今年7月，券商私募资管产品规模触底反弹，连续十个月环比增长；公募资管方面虽管理规模有所减少，但权益类规模和占比均有一定提升。

从行业竞争角度看，券商资管业务的行业集中度仍旧高企，除部分小基数公司的资管业务增幅亮眼外，头部券商不管是收入还是增速都普遍超过中小券商。

前十机构市占率超八成

从43家上市券商中报来看，券商资管的头部竞争格局仍旧稳固，前十名单与去年同期基本一致，仅位次有所变化。其中，中信证券资管业务手续费净收入为71.82亿元，同比增长31.93%，稳坐头把交椅；广发证券和国泰海通证券组成第二梯队，资管业务手续费净收入分别为48.4亿元、37.1亿元，同比增幅约31.94%、43.91%。

兴业证券、中泰证券紧随其后，资管业务手续费净收入均超过10亿元，分别为13.09亿元、12.57亿元，同比增长28.34%、16.64%；华泰证券、东方证券、中金公司、中信建投、财通证券5家公司的资管业务手续费净收入都在6亿元之上，其中东方证券报告期内同比增幅达到了41.16%，名次提升3位。

若对比各家券商的资管子公司，国泰海通资管2026 上半年营业收入同比增长71.4%，至16.25 亿元，排名行业第一。同一时间，华泰资管（10.22亿元）、中信资管（9.89亿元）和东证资管（9.80亿元）的营收也均在10亿元上下，领跑行业。

一个值得注意的数据是，券商资管业务的行业集中度又有明显提升，TOP10资管业务手续费净收入合计223.42亿元，市占率达81.32%，较去年同期的77.8%提升了3.5个百分点。TOP3的集中度提升程度更甚，市占率从去年同期的52.79%，提升4.5个百分点至57.26%，行业马太效应愈发突出。

业内人士表示，究其原因，与头部券商的“控股公募+自身资管”双重护城河有关。例如中信证券长期控股头部公募华夏基金，截至今年6月末，中信证券资管的管理规模合计达1.98万亿元，贡献管理费收入16.37亿元；国泰海通证券目前同时控股华安基金和海富通基金，今年4月吸收合并海通资管后，国泰海通资管的管理规模也达8899.13亿元，较2025年末7506.64亿元增长约18.6%。上半年实现营收16.25亿元。

行业整体稳中有升

中基协数据显示，截至2026年7月底，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模689.33亿元，管理规模中位数265.24亿元。对比去年底的总规模603.85亿元，中位数220.65亿元，显示券商资管私募业务的蛋糕正在持续做大。

随着通道业务压降基本完成，券商私募资管的存量规模也在触底回升，截至2026年7月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计13.20万亿元，其中，证券公司及其资管子公司管理规模6.62万亿元，约占半壁江山。而这也是券商资管私募管理规模连续十个月环比增长，其间增长12.73%。

而从公募视角来看，伴随本轮市场行情的演进，券商资管也正在悄然调整着管理结构，发力主动管理。Wind数据显示，截至目前，有数据统计的券商及其资管子公司的公募管理规模合计9791亿元，其中非货管理规模5671亿元，相比去年底的6074亿元减少约6.63%。但同时，其权益类管理规模（股票型+混合型）却从1656亿元增长至1717亿元。一增一减之下，权益类规模占比从去年底的16.28%增加1.25个百分点至17.53%。

从公募管理规模来看，东证资管仍在券商资管中位列第一，约2183亿元，且非货管理规模达到了1709亿元，其中约1000亿元为权益类产品；华泰证券资管总规模虽也有1995亿元，但货币产品规模占比偏高，约1695亿元；国泰海通资管的产品结构则更加均衡，总规模1296亿元中非货产品占比约65%，权益类与债券类比例约1:1。

另外，在新发基金方面，今年上半年，国泰海通资管新发公募基金13只，东证资管新发12只，两家合计占全行业券商资管新发产品数量的近60%。

头部券商资管怎么做

“公司将持续完善投研人员梯队建设，强化人才培养机制，优化资产配置策略、进一步提升长期业绩的稳定性与可持续性。”中信证券在2026年中报中写道，其资产管理业务及中信证券资管紧扣高质量发展主线，养老业务规模稳步增长，品牌影响力持续强化。包括私募业务深化境内外一体化协作，不断丰富客群结构与策略产品矩阵；以客户策略需求为核心导向，拓展客户覆盖广度与深度；积极发力财富业务，稳步推进国际化战略布局。

国泰海通证券则提到，2026年上半年，其资管业务紧扣上海全球资产管理中心建设，主动融入集团发展全局，充分发挥券商资管特色优势，推动FOF、流动性管理等产品规模实现快速增长，经营业绩创历史同期新高。同时持续发力REITs、QDII等创新产品，推进数智化投研体系搭建，旗下海通国际投资经理有限公司深耕香港养老金市场，报告期末，强积金管理规模较上年末增长84%。

东方证券透露，今年上半年，东证资管二次创业成效初显。主动权益投研多元化持续推进，产品业绩表现亮眼；上半年共成立私募产品209只，整体规模同比跃升约96%；钱江隧道REIT项目成功发行，实现多项行业首创。截至报告期末，东证资管受托资产管理规模合计人民币3241.60亿元，创2022年以来新高。产品方面推动权益和固收业务齐头并进，拓展量化和FOF等多资产业务，布局ETF赛道，构筑起多资产、多策略的产品体系。

校对：冉燕青