贷款市场报价利率（LPR）最新报价出炉，8月继续“按兵不动”。

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平，已经连续15个月维持不变。

受访专家认为，后期央行有可能实施政策性降息，将带动LPR报价跟进下调，三季度末或有降准降息的可能。与此同时，随着DR（存款类金融机构间质押式债券回购利率）+LPR“多锚并行”的框架逐步成熟，LPR报价效率有望提升。

LPR定价基础未变

2025年5月，LPR两个期限品种同步下降10个基点，截至目前已经连续15个月维持不变。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，当前LPR定价的基础未变。经济基本面仍有支撑因素，货币政策短期或更聚焦精准调控流动性、结构性工具调整优化等领域，且贷款实际利率支持作用仍在。

“8月政府债发行进度仍不快，后续集中发行对经济有支撑作用，货币政策更多通过精准灵活的流动性管理配合政府债顺利发行，并以结构性工具在融资供给端形成支持。”温彬分析道，“总量降息政策仍需考虑‘稳息差’，尤其是近期在负债久期管理压力下，部分国有大行重启发行5年期大额存单、部分中小行提高存款利率，可能对息差形成边际收窄压力。”

此外，国家金融监督管理总局公布的商业银行主要监管指标情况显示，截至2026年二季度末，我国商业银行净息差为1.41%‌，较一季度末的1.40%上升0.01个百分点。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，这主要受部分高息定期存款到期重定价等因素带动。

“净息差自2022年一季度以来首次回升，但仍处于历史最低水平附近。这意味着从资金成本和净息差角度看，当前报价行仍缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青指出，“尽管二季度以来国内投资、消费势头转弱，经济增长动能有所下行，但宏观政策保持较强定力，货币政策继续处于观察期。这是8月LPR报价未作调整的根本原因。”

三季度末或有降准降息可能

值得关注的是，继一季度《中国货币政策执行报告》（下称《报告》）专栏介绍多元化的基准利率体系后，二季度《报告》中明确提出“推动贷款定价基准多元化，引导金融机构提高利率定价能力”。而自7月下旬以来，海南、深圳、上海等地纷纷落地首批DR基准利率贷款。

温彬认为，随着DR+LPR“多锚并行”的框架逐步成熟，LPR报价将更聚焦于期限相对较长、风险相对较高的贷款，凸显其最优惠贷款的特性，有利于商业银行对期限和风险进行更灵活的定价，提升企业的融资可得性。

“信贷定价转为‘LPR+DR’双锚，意味着后期部分贷款利率市场化定价程度会更高。这一方面有利于提升货币政策传导效率，加速政策利率向贷款利率传导，另一方面也能更好地满足不同市场主体的融资需求——对一些短期流动资金需求大、具备较强利率研判和风险管理能力的大型企业来说，DR基准贷款更能适配其信贷需求。”王青分析道，“未来，10年期国债收益率也可能成为部分贷款的定价基础，贷款定价基础多元化还将进一步推进。”

今年，LPR报价是否还有下降的空间？

王青认为，后期央行有可能实施政策性降息，将带动LPR报价跟进下调，三季度央行会进一步发挥年初结构性货币政策工具优化调整的政策效能，同时有可能在三季度末前后出台新一轮增量政策。估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点。这将带动LPR报价跟进下调，是下半年促消费、稳投资、着力提振内需的一个重要发力点，对稳定房地产市场也有重要意义。