拆解创富榜前十名企业家的产业与资本棋局，可见其共性是将企业战略融入 “数字中国”“双碳目标”“制造强国”等国家战略，服务于中国经济的高质量发展。

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来源：新财富杂志（ID：xcfplus）

作者：陶娟

01

曾毓群：全球每10块动力电池，4块来自宁德时代

新能源汽车厂商卷生卷死，年终对个账，最后都是在给宁德时代打工。

在创富榜上，自打2020年起，曾毓群超过李书福、王传福之后，排名就始终领先于他的一众汽车客户们。

2025年，宁德时代业绩、估值双丰收。其全年实现营收4237亿元，同比增长17%；归母净利润达722亿元，同比大增42%，日均净赚近2亿元。一年时间，市值直接翻倍。

三大增长引擎协同发力。首先，动力电池仍是基本盘，实现营收3165亿元，全年销量541GWh，同比增长42%，全球市占率攀升至39.2%，连续九年稳居第一。其次，储能电池加速成长为第二增长极，创收624亿元，占比提升至15%，全年销量121GWh，同比增长29%，全球市占率达30.4%，连续五年蝉联第一。

而海外市场则贡献了更高的利润含量，其境外收入占比达30.6%，毛利率高达31.44%，比境内高出7个百分点以上。海外准入门槛高，客户黏性强，一旦进入供应链，有望成为利润稳增的压舱石。

盈利增速远超营收，还源于“宁王”不可撼动的链主地位。动力电池占整车成本的30%到40%，而宁德时代独占全球近四成市场份额，定价权天然握在手中。其对行业周期的把握更是老到，2022年后，宁德时代有意控制新设产能进展，同行也得以休养生息，全员冷静，谨慎扩产，避免了隔壁光伏业全员亏损的惨烈。

在场上厮杀得头破血流的车企，到了宁德时代这里买电池，还要预付款项等发货。2025年，宁德时代净利率高达18.1%，而中国汽车行业销售利润率仅4.1%，降至历史低位。比亚迪、吉利、上汽、长城、长安五家头部车企净利润合计735亿元，与宁德时代一家打了个平手。

业绩捷报频传，资本运作宁德时代也不曾松懈。尽管账面现金超过3000亿元，2025年，宁德时代登陆港股，募资约353亿港元；2026年在股价高位闪电配售，再募391亿港元，发行价高达682港元/股。宁德时代也是少有的H股股价相对A股大幅溢价的公司，足见其对海外投资者的吸引力。此前，其在A股通过首发及定增合计募资超600亿元。

手握重金的宁德时代，一方面加速电池产业链布局，如先后与富临精工合资，购买天华新能股权，设立注册资本300亿元的时代资源集团，广泛布局正极材料、锂矿资源等；另一方面，百亿进军AI算力基建，以约41亿元入股中恒电气母公司，取得49%股权，又以9.4亿美元收购数据中心运营商世纪互联38%股权。最近，宁德时代被曝有意参股DeepSeek。算电协同，成为“宁王”新叙事。

曾毓群提出，宁德时代正从技术突破、场景拓展、模式创新和零碳生态四个维度探索增长新空间。

而无论是中国新能源汽车加速出海，还是AI叙事推动电网大规模建设，抑或霍尔木兹海峡冲突推升能源价格，用电比用油便宜的核心逻辑下，宁德时代的业务需求增长还未看到明显极限。

02

黄峥：

千亿新拼姆，能否再造一个拼多多？

一路飞驰的拼多多，进入换挡期。

2025年，拼多多成立十周年，其营收达4318亿元，同比增长9.6%，较2024年59%的增速，明显降温；净利润978亿元，同比下降13%，是2021年以来第一次负增长。

46岁的黄峥在榜单上再退一名，以3409亿元排名第五。

以社交裂变为拉新手段、以极致低价为留存手段的拼多多，在2025年遭遇了三重约束。

其一，流量红利见顶。拼多多已触达超过9亿用户，新增用户规模快速下降，而抖音电商等快速逼近。

其二，外部竞争白热化。阿里、京东、美团等巨头在即时零售领域短兵相接，各方以补贴和配送效率为筹码展开巷战，缺乏物流和即时配送能力的拼多多选择不跟风，将资源集中在主站和Temu的优化上，但也因此错失了在本地生活等新兴赛道的增量空间。

其三，其轻资产平台的商业模式依赖低价白牌，商家利润微薄、同质化严重，以平台抽佣（货币化率已接近8%）为主要盈利模式的拼多多，已然触摸到了增长天花板。

不过，营收增速下降是外力所致，而净利润下滑，或是拼多多的主动选择。2025年4月，拼多多启动为期三年、总投入超1000亿元的千亿扶持惠商计划，主要投向重点包括帮扶“新质供给”、扶持农产品、补贴中小跨境商家等。

此前，百亿补贴主要在消费者身上用力，做大销售规模，而千亿扶持计划则是发力供应链建设。与之相匹配的调整是，2025年末，长期深耕供应链的赵佳臻升职，与陈磊共同担任拼多多联席董事长兼联席CEO。

赵佳臻明确表示：“与短期业绩相比，我们更愿意专注于反哺生态、重仓供应链带来的长期价值。”

力争三年再造一个拼多多，是其下一步战略目标。

2026年3月，拼多多正式官宣新拼姆品牌自营计划：在上海成立专项公司，一期现金注资150亿元，未来三年计划总投入1000亿元，整合拼多多及Temu的供应链资源，开启品牌自营模式，重点面向全球市场。

新拼姆的出现，意味着拼多多的角色发生根本性转变，从一个连接中国工厂与全球消费者的中间商，直接进化成亲自下场的品牌商。此前，拼多多的重心是算法驱动下的流量分发，而新拼姆需要深耕产业带，把控产品设计、标准制定、品质管控、品牌营销到销售售后的全过程，这是一套完全不同的能力体系。

然而，一直以来，拼多多的崛起，背靠的就是中国制造无敌的性价比。千亿新拼姆，顺应的势能则是，中国制造向中国品牌的跃迁，是中国产品不仅仅是低价的象征，更应该是质优的象征。新拼姆聚焦的目标，是推动中国供应链的高质量、品牌化发展。在出海浪潮里，这当是一个比“低价”更值得讲好的中国叙事。

03

丁磊：不追风口不折腾，网易是一种稳稳的幸福

这些年，丁磊的日子过得比一般企业家舒坦，养猪、种茶，坐看天下纷纭。内卷、跨界、并购、加杠杠、Allin、盲目烧钱，这些容易引发焦虑的行为，和网易几乎不沾边。

不追风口，不折腾，但一点不影响网易的优秀，常年稳居创富榜前十的丁磊，毫不费力地就把钱给赚了。毕竟，2003年就上线的《梦幻西游》，到了2025年还在赚钱并创新高，真的是赢麻了。

2025年，网易总营收1126亿元，其中游戏收入高达921亿元，占比高达82%，云音乐、有道也各自贡献了7%、5%。

在经历2024年的低谷后，网易游戏主业营收重回双位数增长。战略层面，AI与全球化是两条核心主线。

网易在AI上不盲目追逐通用大模型，而是聚焦用AI赋能游戏研发与运营等。如其在游戏中部署音视频AI生成技术，为玩家在游戏中提供AI队友，提升用户体验。此外，网易在游戏生产如美工、代码、测试等环节深入应用AI，节省了部分人力成本。

降本增效效果显著，网易的游戏业务毛利率从2025年的70%已快速提升至2026年一季度的75%。

过去五年，网易营收上涨近三成（250亿元），净利润翻倍，员工人数却从3.2万人降至2.5万人，或可理解为AI深刻改造游戏行业的一个时代注解。

另一面，中国网文、游戏、短剧，风靡海外，网易也成功验证了自身“讲好中国故事，做好国际传播”的能力。

2025年末，网易新推的武侠游戏《燕云十六声》全球用户突破8000万，海外上线半年内持续稳居Steam畅销榜第二名，成为文化出海的现象级作品。游戏中镶嵌了《韩熙载夜宴图》等1200件真实历史文物的数字形式，而许多国外玩家第一次跟着游戏了解点穴、太极、轻功等中国元素，还能应用AI捏脸技术给自己来一身国风装。

丁磊内核之稳定，不仅表现在网易专注于游戏的克制上，也表现在其对网易的持股里。2013年末，其持有14.56亿股，占比44.8%。13年过去了，他仍持有14.5亿股，占比45.5%。

丁磊用不着通过减持来改善生活。这些年，网易每个季度都派发现金分红，统计2016以来的十年间数据可见，网易每股现金分红合计21元，丁磊自己大概分到了300亿元，堪称稳稳的幸福。

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